(Kiri : Estimasi PDB AS secara real-time Atlanta / Kanan : Sekitar 67,9% PDB kuartal pertama adalah pengeluaran konsumsi pribadi)
GDPNow kuartal 2 2026 dari Fed Atlanta telah turun dari lebih dari 4% menjadi 1,3%.
GDPNow bukan angka final, melainkan estimasi secara real-time.
Karena konsumsi rumah tangga menyumbang sekitar 68% dari PDB AS, penting untuk melihat apakah konsumsi dapat bertahan ke depannya.
(Penjualan Ritel AS, YOY)
Konsumsi AS saat ini masih solid.
Penjualan ritel dan konsumsi riil terus meningkat.
Namun penjualan ritel merupakan angka nominal yang belum disesuaikan dengan inflasi,
sehingga mencakup tidak hanya peningkatan volume penjualan nyata, tetapi juga dampak kenaikan harga yang memperbesar nilai penjualan.
(Kiri : Tingkat tabungan pribadi / Kanan : Tingkat tunggakan kartu kredit)
Masalahnya adalah keberlanjutan konsumsi.
Tingkat tabungan pribadi telah turun hingga 3,0% pada bulan Mei.
Meskipun tingkat tunggakan kartu kredit menurun, menurut laporan, terdapat kemungkinan bahwa sebagian utang kartu kredit berbunga tinggi dipindahkan ke
pinjaman pribadi dengan bunga yang relatif lebih rendah.
(https://www.investopedia.com/drowning-in-high-credit-card-rates-americans-turn-to-a-cheaper-lifeline-11947396?)
(Kiri : Rasio beban pembayaran utang rumah tangga / Kanan : Tingkat tunggakan KPR)
Peringatan beban pembayaran utang rumah tangga mereda, sementara tingkat tunggakan KPR sedikit meningkat.
Selain itu, kenaikan harga minyak akibat perang AS dengan Iran dimulai dari harga distribusi dan
kini sudah waktunya mempengaruhi harga semua produk.
Artinya, tidak bisa dikesampingkan kemungkinan bahwa rumah tangga AS mempertahankan konsumsi dengan menggunakan uang tunai yang selama ini tersimpan, sekaligus memindahkan utang kredit berbunga tinggi ke pinjaman pribadi berbunga relatif lebih rendah.
Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun belakangan ini juga bisa dilihat sebagai sinyal melemahnya ekspektasi penurunan suku bunga yang cepat.
Pasar tampaknya mewaspadai kemungkinan inflasi tinggi dan suku bunga tinggi yang berkepanjangan, bukan sekadar perlambatan ekonomi.
Ketua Fed saat ini adalah Kevin Warsh.
Ia mulai menjabat pada Mei 2026 dan secara tradisional dinilai memiliki kecenderungan hawkish yang mengutamakan stabilitas harga dan kredibilitas kebijakan moneter.
Meskipun ditunjuk oleh Presiden Trump, keputusan suku bunga dibuat berdasarkan penilaian seluruh FOMC, bukan atas permintaan presiden.
Prediksi saya adalah pembekuan suku bunga disertai pernyataan hawkish.
Konsumsi masih kuat dan inflasi tinggi sehingga sulit untuk memangkas suku bunga, namun perlambatan pertumbuhan membuat kenaikan suku bunga segera pun terasa berat.
Namun, tergantung pada berbagai indikator ekonomi yang dirilis pada bulan Juli, tidak bisa dikesampingkan kemungkinan bahwa suku bunga dibekukan namun pasar diberikan peringatan yang sangat keras.
