오늘은 내용과 PPT 모두 내용이 다소 깁니다. 긴 글이 싫으신 경우, 이 곳 본문과 PPT 마지막 장만 보시면 될 것 같습니다.
기대하신 분들도 있겠으나, 후반 반등세가 약했습니다. 그러나 장막바지에 필반 상당한 수준의 꼬리를 달았습니다. 기본적으로 "하방" 가정은 당연한 수순 이라 봅니다. 다만, 갭하락 이후 어느정도 반등을 줄 것인가? 라는 점에 주안을 두는 게 맞지 않을까 합니다.
오늘 PPT 는 다소 내용이 깁니다. 다양한 변수를 고려해야 해서요. 통계적으로 시계열 추세이탈구간의 경계입니다. 그러나 "삼전과 필반, 특히 마이크론"의 연동성은 여전히 유효합니다. 본문의 설명체식 일부 경어미사용은 양해 해 주시면 감사하겠습니다.
1. 사전에 필요한 배경지식 - 금리
아래 미국채 숏커버 구간 업데이트 입니다. 사실 "숏커버"이기도 하지만 수익실현 중일 수도 있습니다. 어디에 초점을 맞추느냐, 그리고 시계열 구간을 어떻게 두느냐에 달려있죠. 적어도 1,2 구간의 숏 베팅은 지금 수익을 한창 실현하고 있을 수 있겠죠.
1) 현재 "2" 구간 숏이 깨지는 중입니다. 다만, 2구간의 금리 급등 시 다소의 경합이 있었 듯, 내릴 때도 경합이 있겠죠. 다음 주 정도까지가 경합 아닐까 합니다.
2) 4.9 내외가 깨질 때 다시 기술주(필반)를 파는 지 봐야 합니다. (아마 팔 것 같습니다. ㅎㅎ)
2. 사전에 필요한 배경지식 - 금리하락과 나스닥 (시나리오)
금리하락은 결국 주식을 팔아 채권을 산다는 말이겠죠. 숏베팅의 환매수 뿐 아니라 주식을 팔아 채권을 사는 진성 현금유입도 포함될 겁니다. 나스닥 필반 뿐 아니라 나스닥 전반의 주식매도 압력이 강하겠죠.
1) 그림 좌측 : 나스닥과 금리는 "현 시점"은 양의상관도. 금리가 하락하면 나스닥도 하락한다.
2) 그림 우측 : 향후 금리가 4.8 내외까지 급락 시 나스닥은 일봉기준 240일선까지 밀릴 수 있다. 하루에 일어날 일일지 아니면 며칠 ~ 몇 주간 발생할 일일 지는 알수 없다. 다만, 금리 하락과정에서 나스닥 하락압박이 굉장히 강할 것을 예상할 필요가 있다.
3) 한국 코스피의 민감도를 생각할 때 주가지수 5000 을 일시 하회 할 가능성까지 희박하지만 염두에 두어야 할 필요가 있다.
3. 사전에 필요한 배경지식 - 채권 숏베팅이 "실패하고 있는가?" -> 아니, 이익을 실현 중이다.
1) 네오클라우드 (코어위브 같은) 숏베팅 (채권,주식) 으로 어마어마한 이익을 이미 실현했고 앞으로도 더욱 실현할 예정이다.
2) 아래 그림은 로이터 등의 보도로 확인된 수치들. 전문가들의 추정으로 현재는 약 1/3 정도 이익이 실현된 수준이라는 의견도 있음. 나머지 이익 실현 기간 동안 변동성은 "당연할 것"으로 가정하는 것이 정신건강에 좋을 것 같다.
배경지식 완료.
결론
1. 중간선거가 11월 초. 중간선거 이후 약 1~2주간 숏 청산과 이로 인한 나스닥선물 240 일 터치 가능성을 염두에 두어야 하지 않을까합니다. 더 길게 늘어질 수도 있겠죠. 그러나 금리인상 1회 이후에 대한 연준의 언급이 없고, 수치들도 가장 나쁜 상태에서 컨센에 부합하고 있습니다. 즉, 12월 1회 인상 이후 금리를 추가 인상한다? 는 것의 확률이 낮아지고 있습니다.
2. 갭하락은 피할 수 없다. 다만, 갭하락이후 반등가능성에 주목해야 합니다.
3. 삼전의 민감도는 1.2 내외 하이닉스는 1.5 내외이므로 하이닉스 주주분들은 이를 감안하시면 좋을 것 같습니다.
4. 유력 시나리오는 갭하락 이후 "평균 중위수치"인 1~2% 반등마감 입니다. 최선/최악은 파일을 참조해 주십시요.
외인들 선옵 시장의 손실을 어찌 메꿀 지 궁금합니다. 그들에게도 인텔패닉셀/삼전주주환원 실망 등은 (적어도 한국시장에) 예상치 못한 변수였겠죠.
로이터가 삼전의 주주환원을 "시대착오적"이라 비난 수위로 쓴 글을 봐야 합니다. 월가의 시선이 얼마나 차가울 지 상상이 되는 지점입니다.
아래 구글 파일을 참고해 주십시요.
https://docs.google.com/presentation/d/1Qf83yZlG8O3RtbilIb2W7h7zuSlpAVbE?rtpof=true&usp=drive_fs
